รูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุนและข้อดีคืออะไร?

Capital Asset Pricing Model (CAPM) เป็นแบบจำลองที่อธิบายความสัมพันธ์ระหว่างผลตอบแทนที่คาดหวัง ผลตอบแทนจากการลงทุนเป็นตัวแปรที่ไม่รู้จักซึ่งมีค่าต่างๆ ที่เกี่ยวข้องกับความน่าจะเป็นที่แตกต่างกัน และความเสี่ยงในการลงทุนในหลักทรัพย์

โมเดลการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน (CAPM) อธิบายความเชื่อมโยงระหว่างความเสี่ยงปกติและผลตอบแทนจากสินทรัพย์ที่คาดการณ์ได้ การโพสต์โดยแขกโดยเฉพาะสินค้าคงคลัง CAPMรับจดทะเบียนบริษัท ใช้กันอย่างแพร่หลายในภาคการเงินเพื่อกำหนดราคาหลักทรัพย์ที่มีความเสี่ยงและสร้างผลตอบแทนที่คาดหวังจากสินทรัพย์ โดยคำนึงถึงความเสี่ยงของสินทรัพย์เหล่านี้และต้นทุนของเงินทุน

สูตร

ERi = Rf+Βi (ERm−Rf)

ที่ไหน:

ERi = ผลตอบแทนที่คาดหวังจากการลงทุน

R f=อัตราปลอดความเสี่ยง

β i=เบต้าของการลงทุน

(ERm −Rf)=ค่าความเสี่ยงด้านตลาด

ทฤษฎีราคาอนุญาโตตุลาการ

APT ทำหน้าที่เป็นทางเลือกแทน CAPM และใช้สมมติฐานน้อยลงและอาจนำไปใช้ได้ยากกว่า CAPM Ross ได้พัฒนา APT โดยพิจารณาจากข้อเท็จจริงที่ว่าราคาพันธบัตรได้รับแรงหนุนจากปัจจัยหลายประการ ซึ่งสามารถจัดกลุ่มเป็นปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคหรือเฉพาะบริษัทได้ 2 APT ไม่ได้ระบุตัวตนหรือแม้กระทั่งจำนวนของปัจจัยที่มีความเสี่ยงต่างจาก CAPM สำหรับแบบจำลองหลายปัจจัยใดๆ ที่สันนิษฐานว่าสร้างผลตอบแทน ซึ่งเป็นไปตามกระบวนการสร้างผลตอบแทน ทฤษฎีจะแสดงนิพจน์ที่เกี่ยวข้องกับผลตอบแทนที่คาดหวังจากสินทรัพย์ แม้ว่าสูตร CAPM จะต้องให้ผลตอบแทนที่คาดหวังจากตลาดในการป้อน แต่สูตร APT จะใช้อัตราผลตอบแทนที่คาดหวังจากสินทรัพย์และความเสี่ยงพิเศษสำหรับปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคต่างๆ

เมื่อมองแวบแรก สูตร CAPM และ APT ดูเหมือนกันมาก แต่ CAPM มีปัจจัยเดียวและหนึ่งเบต้า ในทางกลับกัน สูตร APT มีปัจจัยหลายประการที่รวมถึงปัจจัยที่ไม่ใช่ของบริษัท ซึ่งจำเป็นต้องมีเบต้าของสินทรัพย์ซึ่งสัมพันธ์กับปัจจัยที่แยกจากกันแต่ละปัจจัย อย่างไรก็ตาม APT ไม่ได้ให้ข้อมูลเกี่ยวกับปัจจัยเหล่านั้น ดังนั้นผู้ใช้แบบจำลอง APT จึงต้องวิเคราะห์ปัจจัยที่เกี่ยวข้องซึ่งอาจส่งผลต่อผลตอบแทนของสินทรัพย์ ในทางกลับกัน ปัจจัยที่ใช้ใน CAPM คือความแตกต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนที่คาดหวังของตลาดกับอัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง

การใช้ CAPM Model
ในหลักทรัพย์ต่าง ๆ เพื่อเปรียบเทียบอัตราผลตอบแทน นักลงทุนใช้ CAPM ตัวอย่างเช่น กองทุนรวมที่ลงทุน หุ้น หุ้น และพันธบัตร บริษัทสามารถลงทุนในพอร์ตโฟลิโออย่างชาญฉลาด โดยเปรียบเทียบอย่างชาญฉลาดว่าจะช่วยลดความเสี่ยงและเพิ่มอัตราผลตอบแทนสูงสุด
การใช้ CAPM อีกประการหนึ่งคือการประเมินพอร์ตโฟลิโอหรือการลงทุน ในพอร์ตการลงทุน สินทรัพย์อาจเป็นพันธบัตร อสังหาริมทรัพย์ ใบสำคัญแสดงสิทธิ ออปชั่น การวิเคราะห์หุ้น ใบรับรองทองคำ หรืออะไรก็ได้ที่เกี่ยวข้องที่สามารถรองรับมูลค่าได้
CAPM ยังถูกใช้โดยทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอสมัยใหม่ (MPT) เพื่อเลือกการลงทุนที่เหมาะสมสำหรับพอร์ตโฟลิโอ เป็นคู่แข่งที่เป็นไปได้สำหรับการรวมอยู่ในพอร์ตหากการลงทุนถูกขายน้อยกว่าราคาที่คำนวณได้
การค้นพบคุณค่าที่แท้จริงเป็นสิ่งที่ท้าทายสำหรับหลักทรัพย์ การกำหนดราคาสินทรัพย์คือการใช้ CAPM ที่เงียบที่สุด นักลงทุนและนักวิเคราะห์ใช้ในการประเมินมูลค่าตามบัญชีและมูลค่าตลาดของหุ้น สินทรัพย์ถือเป็นข้อตกลงที่ดีหากมีการซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง
สำหรับทุกโครงการ CAPM ใช้อัตราคิดลด และนั่นคือสาเหตุที่ทำให้พิจารณาคุณภาพที่เหนือกว่า NPV ดังนั้น ในการตัดสินโครงการลงทุนทุกประเภทของความเสี่ยง มักใช้ CAPM
สมมติฐานของ CAPM Model
นักลงทุนมีความสม่ำเสมอและไม่ชอบความเสี่ยง พวกเขาติดตามความอยากรู้อยากเห็นเพื่อเพิ่มหน้าที่ที่คาดหวังจากความมั่งคั่งของพวกเขาให้สูงสุดเมื่อสิ้นสุดช่วงเวลา ดังนั้นหากความเสี่ยงสูงขึ้นสำหรับพอร์ตการลงทุน ผลตอบแทนที่คาดหวังก็จะมากขึ้น
Marketplace นั้นเหมาะสมที่สุด ดังนั้นจึงไม่คำนึงถึงข้อจำกัดในการขายชอร์ต ต้นทุนในการทำธุรกรรม อัตราเงินเฟ้อ และภาษี
ผู้ให้กู้อาจให้ยืมหรือยืมเงินจำนวนไม่จำกัดในอัตราที่ปราศจากความเสี่ยง
การครอบครองแต่ละครั้งสามารถแบ่งแยกได้อย่างมากและเป็นของเหลวอย่างสมบูรณ์
นักลงทุนมีความเห็นแบบเดียวกันในเรื่องความผันแปรและค่าเฉลี่ยเป็นโครงสร้างเดียวในการประเมินมูลค่าตลาด แต่ละคนจึงมีมุมมองเดียวกัน และนักลงทุนทุกคนจะได้รับข้อมูลที่เหมือนกันในเวลาเดียวกัน
ผลตอบแทนจากสินทรัพย์เป็นไปตามกฎของการจัดสรรมาตรฐาน
ตลาดอยู่ในความสมมาตร ดังนั้นต้นทุนการรักษาความปลอดภัยจึงไม่ได้รับผลกระทบจากเอนทิตีใดๆ
ปริมาณและจำนวนสินทรัพย์ทั้งหมดในตลาดถูกกำหนดไว้ล่วงหน้าภายในโครงสร้างที่กำหนด

ประโยชน์ของ CAPM Model
CAPM คือการคำนวณอย่างง่ายที่ผ่านการทดสอบความเครียดได้อย่างง่ายดาย เพื่อให้ได้ผลลัพธ์ที่เป็นไปได้มากมายเพื่อสร้างความมั่นใจเกี่ยวกับอัตราผลตอบแทนที่ต้องการ
สมมติฐานที่ว่านักลงทุนมีพอร์ตการลงทุนที่หลากหลาย ซึ่งคล้ายกับพอร์ตในตลาด ช่วยขจัดความเสี่ยงที่ไม่เป็นระบบ (เฉพาะ)
ความเสี่ยงด้านระบบหรือด้านตลาดเป็นตัวแปรสำคัญเนื่องจากเป็นสิ่งที่คาดเดาไม่ได้และด้วยเหตุนี้จึงมักไม่สามารถบรรเทาได้อย่างสมบูรณ์
เมื่อบริษัทตรวจสอบโอกาส หากธุรกิจ

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *